선물, 옵션, 프로그램 매매, 미상환 전환사채에 대해 알아보겠습니다. 이런 개념을 몰라도 크게 상관은 없으나 기초 개념 이해 수준에서 공부해 보도록 하겠습니다.
(2022년 10월 8일 방송)
1. 선물 거래
현재 배추 가격이 포기당 3,000원인데 3개월 후 배추 가격은 어떻게 될까?
유통업자 정프가 현재 3,000원인 배추를 3개월 후에 포기당 5,000원에 매수할 것은 제안(선물 매수)
농부가 3개월 후에 포기당 5,000원에 팔 것을 약속하면 선물 거래가 성사됨(선물 매도)
선물(선도 계약) - 미래의 거래를 약속하는 것
코스피200은 3개월에 한 번씩 선물, 옵션이 만기됨.
주식은 회사가 망하지 않으면 계속 가져갈 수 있는데, 선물은 3개월에 한 번씩 끊어서 정리해야 함.
1) 3개월 후에 배추가 7,000원이 된다면
유통업자 정프로는 포기당 2,000원 이익 발생하고, 농부는 2,000원 손실 발생
3개월 후를 예측하는 것
2) 3개월 후에 배추가 2,000원이 된다면
유통업자 정프로는 포기당 3,000원 손실 발생하고, 농부는 3,000원 이익 발생
선물을 매수하는 것은 오르는 것에 배팅하는 것이고, 선물을 매도하는 것은 내리는 것에 배팅하는 것임.
2. 프로그램 매매
비차익이 더 중요함.
외국인이나 기관이 대량으로 한번에 주문하기 때문에 지수에 영향이 큼.
우리나라는 비차익 프로그램 규모가 훨씬 크다.
□ 차익 프로그램 매매
보통은 선물과 현물 가격이 비슷하고 선물이 조금 비싼 경우가 많다.
비싼 건 팔고 싼 것을 사면 된다.
현물이 싸니까 현물을 산다.
현물 사는 것을 <프로그램 매수>라고 한다.
반대로 선물이 290.5라고 하고, 현물이 291.5라고 했을 때
베이시스는 290.5 - 291.5 = -1
선물이 현물보다 싸기 때문에 선물을 사고 현물을 판다.
현물을 파는 것을 <프로그램 매도> 하고 한다.
주식시장이 올라갈 때는 선물이 먼저 올라간다.
일반적으로 베이시스가 + 일때 주식시장이 올라간다.
그러나 항상 그런 것은 아니기 때문에 주의하시기 바람.
3. 옵션
선물은 계약 관계라서 반드시 지켜야 하지만, 옵션은 권리를 포기할 수도 있다.
옵션은 선택
1) 콜옵션 - 매수 할 수 있는 권리
정프로가 현재 가격이 45만원인 노트북을 1개월 후에 50만원에 살 수 있는 권리를 3만원에 매수한다.(콜매수)
한달 후에 노트북이 60만원이 된다면 정프로가 이익이라서 권리 행사를 한다.
콜옵션(매수할 수 있는 권리) - 오를 수록 수익이 난다.
노트북이 한달 후에 45만원이라면 50만원에 안 산다.
옵션은 계약 이행은 안한다.
3만원 포기하고 노트북을 안사면 된다.
2) 풋옵션 - 매도할 수 있는 권리
노트북 판매가 현재 가격이 45만원인 노트북을 한달 후에 40만원에 팔 수 있는 권리를 3만원에 매수함.(풋매수)
한달뒤에 노트북 가격이 30만원이 된다면 풋매수자는 이익
반대로 한달뒤에 45만원이라면 풋매수자는 3만원 날리고 포기할 수 있다.
풋매수자는 선택할 수 있지만 풋매도자는 선택지가 없다.
풋옵션 매수는 내려가면 이익
4. 미상환 전환사채 물량 확인하는 방법
1) 전환사채(CB)
전환사채(CB)
채권을 주식으로 바꾸는 것
→ 부채는 없어지고 주식이 늘어남
→ 주가에는 안좋다
2) 신주인수권부사채(BW)
신주인수권부사채는 채권도 가지고 있으면서 주식으로 받을 수 있는 권리를 받음.
신주인수권부사채가 더 안좋다.
3) 예시
전환사채와 신주인수권부사채 행사로 주가 폭락함
◎ 염블리와 함께 링크
(2022년 10월 8일 방송)
https://youtu.be/7yzSREwHw-k?si=5MHexwGWVKjs_mK5
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